O universo das locadoras de veículos, aparentemente simples em sua essência de compra, operação e venda de ativos, foi abalado por um revés financeiro expressivo. A Avis Budget Group Inc., gigante do setor, anunciou em 18 de fevereiro, nos Estados Unidos, resultados financeiros que revelam um cenário desafiador para o último trimestre de 2025.

Table Of Content

A Complexidade da Gestão de Ativos Eletrificados
A Disciplina Financeira para Veículos Elétricos
O Cenário Brasileiro e a Estratégia da Localiza
O que sabemos
O que ainda não foi confirmado

A companhia registrou uma receita de US$ 2,7 bilhões no período, um número robusto. Contudo, o que realmente chamou atenção foi o prejuízo líquido, que alcançou a marca de US$ 856 milhões. Olhando para o panorama anual de 2025, impulsionado pela demanda de 2024, a receita totalizou US$ 11,7 bilhões. No entanto, o prejuízo líquido anual foi ainda mais severo, chegando a US$ 995 milhões.

A grande questão por trás desses números negativos, conforme a própria Avis, reside na desvalorização acelerada dos veículos elétricos (EVs) em sua frota. Essa rápida perda de valor exigiu um reajuste contábil substancial de US$ 518 milhões apenas nas operações americanas da empresa, evidenciando o quão impactante foi a flutuação do mercado de eletrificados.

A Complexidade da Gestão de Ativos Eletrificados

A operação de uma locadora de veículos, embora pareça descomplicada à primeira vista, baseia-se em pilares que exigem precisão: a compra estratégica, a gestão eficiente na operação e, crucialmente, a venda programada dos veículos. É neste último estágio que a Avis encontrou seu maior obstáculo. O principal erro da empresa foi a precificação equivocada no processo de venda de seus veículos elétricos.

A companhia se viu forçada a vender seus EVs antes do tempo previsto, uma decisão que sugere uma projeção inicial de valor residual mais otimista do que a realidade ou uma demanda de mercado bem abaixo do esperado. No final de 2025, o cenário se inverteu drasticamente: a demanda por veículos usados enfraqueceu, enquanto a oferta aumentou, criando uma tempestade perfeita para as locadoras com grandes frotas a serem renovadas.

erro de precificação do ativo, uma falha na compreensão do “residual”. Não se trata de uma falha na operação diária, mas na matemática fundamental do negócio, na premissa de valor de um bem que deveria sustentar o fluxo de caixa

Segundo o especialista Julian Gritsch, o cerne do problema da Avis foi um “erro de precificação do ativo, uma falha na compreensão do ‘residual’. Não se trata de uma falha na operação diária, mas na matemática fundamental do negócio, na premissa de valor de um bem que deveria sustentar o fluxo de caixa”. Este erro na estimativa do valor venal do ativo fez com que a empresa amargasse grandes prejuízos.

Para um indivíduo, um erro de US$ 1.000,00 no planejamento da venda de um carro pode parecer pouco. No entanto, quando multiplicamos esse erro pela escala de uma grande locadora, os números se tornam assustadores. Um equívoco de apenas US$ 1.000,00 na compra de 10 mil veículos, por exemplo, resultaria em um prejuízo de US$ 10 milhões, ou aproximadamente R$ 52 milhões na cotação atual. Isso demonstra a importância crítica de uma gestão precisa do valor residual, especialmente em frotas massivas.

A Disciplina Financeira para Veículos Elétricos

O veículo elétrico, como ativo financeiro, apresenta características distintas que desafiam os modelos tradicionais de gestão de frota e depreciação. A rápida evolução tecnológica, a variação nos custos das baterias e a expansão da infraestrutura de recarga são fatores que influenciam diretamente o valor de revenda de um EV, tornando sua previsão mais complexa do que a de um carro a combustão.

o veículo elétrico, como ativo financeiro, exige uma disciplina completamente diferente e uma reavaliação dos modelos tradicionais de gestão de frota e, principalmente, de depreciação. O setor de locação não prospera com o entusiasmo do “hype” tecnológico; ele sobrevive e cresce com a rotação eficiente de capital e a gestão rigorosa do valor residual de seus ativos.

Julian Gritsch reforça essa visão, afirmando que “o veículo elétrico, como ativo financeiro, exige uma disciplina completamente diferente e uma reavaliação dos modelos tradicionais de gestão de frota e, principalmente, de depreciação. O setor de locação não prospera com o entusiasmo do ‘hype’ tecnológico; ele sobrevive e cresce com a rotação eficiente de capital e a gestão rigorosa do valor residual de seus ativos.” Essa análise sublinha que o sucesso no segmento depende mais de uma gestão financeira astuta do que do mero entusiasmo pela inovação tecnológica.

A rotação eficiente de capital e a gestão rigorosa do valor residual dos ativos são os pilares que sustentam o crescimento e a sobrevivência do setor de locação. Com a crescente presença de veículos eletrificados no mercado, as locadoras precisam adaptar suas estratégias, buscando entender as peculiaridades desses modelos e a dinâmica de seu mercado de revenda.

O Cenário Brasileiro e a Estratégia da Localiza

Enquanto a Avis enfrenta os desafios da desvalorização dos EVs, o mercado brasileiro já se prepara para a inevitável eletrificação das frotas de locação. O veículo eletrificado estará cada vez mais presente nas locadoras do país, seguindo uma tendência global de transição energética e busca por soluções mais sustentáveis.

A Localiza, uma das maiores locadoras da América Latina, já demonstra uma abordagem cautelosa e planejada. Com uma frota impressionante de 630 mil veículos, a empresa iniciou sua jornada elétrica com a compra de uma frota da BYD. Mais ambiciosamente, a Localiza planeja adquirir 10 mil veículos elétricos nos próximos dois anos.

Essa estratégia da Localiza reflete um aprendizado com os desafios globais. Ao integrar os EVs de forma gradual e com planejamento a longo prazo, a empresa busca mitigar os riscos associados à depreciação e à gestão do valor residual. A experiência da Avis serve como um valioso alerta para o mercado, mostrando que a transição para a eletrificação exige mais do que apenas investimento em novos veículos; demanda uma profunda revisão dos modelos de negócio e uma compreensão aguçada das nuances do mercado de usados de EVs.

A performance dos veículos elétricos como ativos nas frotas de locação será um dos indicadores mais importantes para a viabilidade e rentabilidade do setor no futuro próximo. A lição da Avis é clara: o sucesso na era eletrificada dependerá de uma gestão de risco e de valor residual tão inovadora quanto a tecnologia dos próprios veículos.

O que sabemos

A Avis Budget Group Inc. anunciou prejuízo líquido de US$ 856 milhões no último trimestre de 2025 e US$ 995 milhões anualmente.
A receita da Avis no Q4/2025 foi de US$ 2,7 bilhões, com receita anual de US$ 11,7 bilhões.
A desvalorização de veículos elétricos foi o principal motivo dos prejuízos da Avis.
A Avis americana teve um reajuste contábil de US$ 518 milhões referente aos EVs.
O maior erro da Avis foi a precificação no processo de venda de seus veículos elétricos.
A empresa teve que vender EVs antes da hora, indicando erro na previsão de residual ou demanda.
O mercado no final de 2025 teve demanda enfraquecida e oferta de veículos aumentada.
Julian Gritsch destacou o erro de precificação do ativo como falha na matemática fundamental do negócio.
Um erro de US$ 1.000,00 na venda de 10 mil carros causa US$ 10 milhões de prejuízo.
Veículos elétricos exigem disciplina diferente na gestão de frota e depreciação.
O setor de locação depende da rotação eficiente de capital e gestão rigorosa do valor residual.
Veículos eletrificados estarão cada vez mais presentes nas locadoras.
A Localiza tem uma frota de 630 mil veículos e comprou inicialmente uma frota da BYD.
A Localiza planeja adquirir 10 mil veículos elétricos em dois anos.

O que ainda não foi confirmado

Preço de venda dos veículos elétricos da Avis.
Detalhes sobre a frota elétrica da Avis (modelos específicos, quantidade).
Modelos específicos de veículos elétricos adquiridos pela Localiza.
Detalhes sobre a operação diária da Avis.
Estratégia de precificação da Localiza.
Detalhes sobre a frota da BYD (modelos, quantidade).

O caso da Avis Budget Group serve como um estudo de caso fundamental para o mercado automotivo global e, em particular, para o setor de locação. Ele reforça que a transição para a eletrificação veicular, embora promissora, não está isenta de riscos. A gestão do valor residual de veículos elétricos exige uma análise mais aprofundada e uma capacidade de adaptação às rápidas mudanças do mercado. As empresas que souberem navegar por essas águas com inteligência e estratégia estarão à frente na corrida pela sustentabilidade e rentabilidade na era dos carros elétricos.